OTA上半年繼續虧虧虧 行業新輪并購猜想再升溫

怎么辦？又要買買買？

　　面對如此窘境，OTA大佬們自然不能坐以待斃。一邊是攜程宣布要增發，一邊是競爭對手對資金的渴望。

　　攜程9月6日晚間宣布，將發行13億美元美國存托憑證（ADS）以及9億美元的高級可轉換債券，融資總規模達20多億元。

　　在這個時間點融這么大一筆錢，為何？官方說法是，“發行可轉債的凈收益將用于核心業務的增長，對互補性業務及資產的收購和投資，及其他一般企業用途”。市場隨即流傳消息稱，攜程很可能又要出手“買買買”了，對象或是美團酒旅，又或是途牛。

　　攜程CEO梁建章在財報分析師電話會議上就表示，過去幾年攜程在低端酒店市場始終面臨一些競爭對手，過去在這項業務上投入了很大精力，它有望在未來極大地推高攜程的酒店預訂量。

　　勁旅咨詢CEO魏長仁分析說，“新美大組建后，美團的酒店旅游業務發展迅猛，目前很多連鎖酒店預訂渠道中，來自美團的訂單比例已經接近攜程，甚至有些酒店因為攜程傭金過高而更愿意與美團合作。這令攜程始料未及，所以如果攜程此次以‘去對手化’思路來拿下美團酒旅業務也合情合理。當然，如果其目標是途牛，也是一樣的道理。”

　　途牛方面，拒絕回應與并購整合有關的傳聞，但其表示，國內兩大OTA（攜程和去哪兒網）的整合造就了一個獨特的市場機會，供應商和客戶都在尋找更多購買旅游產品的選擇，此時的行業動態成為途牛發展的契機。

　　然而，仔細分析途牛的二季度財報數據，不難看出途牛在經營上的窘境，絕對沒有官方說的那么輕松。公開資料顯示，自2014年5月上市以來，途牛一直處在虧損漩渦中，2014年二季度虧損為1.136億元；2015年，財報顯示全年虧損為14.6億元；今年上半年，途牛虧損額已接近去年全年的水平，達到12.5億元。

　　然而，途牛在業內最為人矚目的，是在營銷方面的高投入。途牛二季度營業成本為22.416億元，同比增長55%。途牛CFO楊嘉宏在財報電話會議上罕見地第一次提到“控制成本”，并且承諾，“今年第四季度和明年大家會看到我們在虧損方面顯著地收窄”。

　　魏長仁說，“途牛這樣（虧）下去確實不是辦法，離規?；€很遠，需要接盤俠。途牛對營銷經費存在依賴，又不確定何時是個頭，股價又一直在跌。途?，F在賬上還有59億元現金，如果每季度維持7億-8億的虧損，也撐不了多久。所以途牛一方面宣布進軍機酒業務，改善業績表現，給資本講故事的空間，穩住股價；同時也迫切需要尋找接盤俠、私有化等類似結果的解決方案。”

　　不過，途牛在公布Q2財報的同時也宣布了一項股票回購計劃，計劃在未來12個月內，可能會回購最高1.5億美元金額的普通股或美國存托股票。業內認為不排除途牛借私有化再憑海航旅游集團資源回A股借殼上市。