美團聯手大眾點評：O2O走向寡頭時代

　　在經歷滴滴快的、58和趕集以及攜程和藝龍的“閃婚”后，美團聯手大眾點評將2015年的合并大戲推向高潮。

　　10月8日，美團和大眾點評發布聯合聲明，宣布兩者將達成戰略合作，雙方已共同成立一家新公司，估值高達150億美元。“昨天雙方浴血奮戰，今天我們握手言歡，明天我們共創未來。”美團CEO王興在內部郵件中以這樣簡單的一句話總結了這場世紀大合并。

　　事實上，今年以來，O2O創業公司迎來有史以來最嚴重的融資難，“抱團過冬”變得順理成章。合并后美團和大眾點評的營銷費用將得以大幅降低，也將更專注于業務的錯位發展，但同時新公司也面臨著管理層磨合、潛在的大規模裁員等問題。再加上百度糯米、餓了么等強勢反擊，獲勝對于已經坐擁半壁江山的“美大”來說言之尚早。

　　美團公關副總監劉艷峰向時代周報記者表示，目前公司不對合并一事作出評價，接下來有關新公司的業務運作和安排會逐一對外公布。雖然暫時無法得知雙方的合作細節，但可以肯定的是O2O行業正在走向寡頭時代。

　意料之中的聯姻

　　與其說美團和大眾點評的合作是握手言和，倒不如說這是一場由資本方驅動的“包辦婚姻”。

　　對于王興和張濤兩位掌舵者來說，將美團和大眾點評合并的意愿并不強烈。今年年初，在被問及是否考慮與美團合并時，大眾點評CEO及創始人張濤回應稱：“目前我們所處這個行業的幾個主要的公司，大家對這個行業的看法和應該怎么做，互相之間還是有挺大的分歧和差異。這些分歧和差異，在未來可能會越來越明顯。并且這個行業的規模，完全容得下好幾個重量級的玩家。”

　　作為業內知名的連續創業者，王興對美團的期待值非常高，他曾形容美團就像“萬達的Mall—是一個網上的城市綜合體”。“我們很感謝阿里支持我們，從B輪開始就是我們的投資人。但是我們是非常獨立運作的，而且我們也不打算所謂的站隊，因為我們認為我們可以自成一隊。”王興在年初接受采訪時仍未改變把美團做大成平臺型企業的想法，盡管大眾點評和糯米網早已“站隊”，他依然希望保持美團的獨立性。

　　但自從6月中旬A股市場出現大幅度調整后，資本市場對互聯網企業的估值變得更加謹慎，初創企業的融資額度也出現大幅縮水。在合并前，市場上曾多次傳出美團融資困難的消息，雖然王興多次對外表示公司融資順利，但是突如其來的資本寒冬仍有可能令美團的現金流出現斷裂。

　　沒有永遠的敵人，也沒有永遠的朋友，只有永遠的利益—在資本方眼中，尋求共和比繼續廝殺能贏得更大的利益，特別是有滴滴和快的、58同城和趕集網成功合并的例子后，騰訊與阿里也樂于看到美團和大眾點評聯手壟斷市場。

　　值得注意的是，紅杉資本作為雙方的重要股東，在推動兩者合并上發揮著核心作用。資料顯示，紅杉資本參與了大眾點評的四融資，而美團前三輪的融資也全力跟進。在兩家公司合并后，紅杉資本將順理成章成為新公司的大股東。

　　同時投資兩個甚至多個同領域公司，是紅杉資本一貫的方法論。此前紅杉資本曾投資過唯品會和樂峰網，后來由它主導了兩者合并，在提升唯品會估值的同時順利推動公司赴美上市。

　“新婚”的煩惱

　　合并后的“美大”或者深得資本方的認可，但是接下來的一系列潛在問題仍有待解決。

　　在雙方的員工看來，美團和大眾點評的合并帶來的可能將是大規模的裁員。根據美團今年公布的數據，目前美團團購業務員工數9000人，外賣業務3000人，酒店業務2000人，貓眼電影幾百人。而張濤曾透露，大眾點評的員工數量在8000人左右。

　　雖然兩家公司在人員架構上保持不變，并將保留各自的品牌和業務獨立運營，包括高頻到店業務，但是業務上的重復必然導致員工出現冗余。即使美團和大眾點評的新業務能分流部分員工，也肯定無法消化如此龐大的地推團隊，而且也不排除百度糯米和餓了么會從中挖走部分人才。

　　有美團的員工向時代周報記者表示，以往雙方員工在業務上的競爭如此激烈，如今聯姻后難以預料工作上會出現哪些變化。“作為底層員工我們肯定沒有事先得知消息，不過在滴滴快的合并之后，我們也有這樣的心理準備。”

　　除了裁員外，由于新公司實施Co-CEO制度，王興和張濤將同時擔任聯席CEO和聯席董事長，重大決策將在聯席CEO和董事會層面完成。但考慮到美團的市值要遠高于大眾點評，而且在經歷校內網、飯否等數次創業后，王興變得更加果斷和成熟，在這家估值高達150億美元新公司里，他的地位無疑要在張濤之上。

　　而兩家公司的文化截然不同，也注定讓合并的磨合期變得更長。在2011年的“千團大戰”中，王興和美團之所以能脫穎而出，與其體內的狼性基因密不可分，美團員工的積極性也是業內聞名。相比之下，大眾點評更像是一家慢公司，張濤曾直言“匯集點評類信息的活兒就快不起來”，這一點直至騰訊入股后才有所改變。

　　值得注意的是，團購網站鼻祖Groupon的衰落為“美大”提供了一個可參考的藍本。2008年成立于芝加哥的Groupon僅花了三年時間便壟斷了整個美國團購市場，但2012年后Groupon開始走下神壇，業務增速放緩的同時它的虧損情況一直未能得以改善。目前Groupon的市值與剛上市相比已經下降了將近80%，日前公司還宣布裁員10%以降低運營成本。在完成上市工作前，美團和大眾點評要如何講好資本故事、完成估值最大化將是重點任務。

燒錢大戰進入下半場

　　O2O的市場之大，讓BAT都想從中分一杯羹。根據易觀智庫的研究報告顯示，2014年中國生活服務O2O市場規模達2480.1億元人民幣，同比上年增長78.4%，預計2015年市場規模將超過4000億元人民幣。

　　從行業格局看，美團、大眾點評和百度糯米已經瓜分了絕大部分的市場份額，再加上后起之秀口碑網，紅海已經不足形容O2O市場競爭的激烈程度。易觀智庫的統計數據指出，目前美團、大眾點評和百度糯米位列行業前三名，其中美團占51.95%，大眾點評占29.5%，百度糯米占13.6%。

　　在一家占據市場份額超過八成的新公司面前，百度糯米無疑已處于非常被動的位置。不過在美團和大眾點評宣布合并當日，百度糯米立刻拿出10億元補貼予以反擊，并在聲明中表示“有幸成為促成對手合并、撬動行業格局的‘杠桿’”。

　　有不愿具名的美團員工向時代周報記者表示，在百度宣布未來三年追加200億元投資糯米業務前，不少美團員工一度認為市場格局已經確定，但李彥宏在O2O市場上的全面介入后，他認為百度糯米的確成為了此次世紀合并的推動因素。

　　百度今年的第二季財報顯示，該季度旗下在線旅游業務去哪兒、O2O業務百度糯米和百度外賣，三者合計的交易額高達405億元。而王興曾透露，美團今年上半年的交易額超過470億元—這意味著對于百度而言，一個季度的電商交易額就能與美團半年的交易額相匹敵。

　　除了百度糯米外，美團在外賣業務上還要應付來自“餓了么”的窮追猛打。在美團大眾點評合并后，“餓了么”CEO張旭豪發內部信正式回應，稱公司沒有參與此次合并，未來也將繼續保持獨立發展，并仍與美團外賣以及其他所有外賣平臺競爭。雖然大眾點評仍是“餓了么”的股東之一，但合并后，大眾點評將放棄在“餓了么”的董事席位及投票權。

　　易觀智庫最新發布《2015年第一季度中國互聯網餐飲外賣市場報告》顯示，餓了么的市場份額突破40%，校園和白領細分市場占有率均居首位，美團以34.20%的整體份額排第二。“整個行業仍然充滿變數，但無論何種變化，都動搖不了‘餓了么’獨立發展、只做第一的信念。”顯然張旭豪和“餓了么”會成為美團前進的一大障礙。

　　戰線過長的美團，在合并大眾點評后將迎來喘息的機會，新一輪的融資為新公司提供更多子彈，但在百度糯米和餓了么等對手徹底出局之前，O2O行業的洗牌仍未結束—市場格局只是由BAT混戰演變成騰訊阿里聯手對抗百度，而燒錢大戰正式宣布進入下半場。（記者 陸一夫 發自廣州）