奇信股份：依托裝飾物聯網業績回升可期

來源:東北證券 2017-04-28 09:06 http://www.vistrails.com/

　　公司發布2016年年度報告及2017年Q1季報。2016 全年營收32.9 億元(-1.51%)；歸母凈利潤1.09 億元(-16.57%)，系應收賬款計提壞賬準備金額增長及股權激勵費用等導致管理費用增長所致；裝飾物聯網戰略升級及海外和高端定制業務的啟動導致前期市場投入增加也進一步拖累公司業績。2017Q1 營收6.6 億元(-6.20%)；歸母凈利潤0.4 億元(+1.96%)，系公司獲得高新技術企業認證，所得稅率降低至15%所致。

　　集中優勢聚焦優質客戶，公裝家裝并駕齊驅。加大對文旅地產、軌道交通、綜合辦公等公裝領域的開拓力度并呈現良好發展態勢；進一步鞏固與金地、萬科、萬達等國內大型房地產開發商合作優勢，成功開拓招商、泛海、金茂等大型房地產開發商資源，特別在高端樓盤精裝修領域形成了較強的競爭力?！捌嫘拧逼放票徽J定為“深圳知名品牌”，“奇信集團”商標被認定為“廣東省著名商標”。

　　探索業務發展新模式，搶占裝飾物聯網戰略高地。持續加大對智能化中控產品的投入和開發，在智慧家居、智慧辦公、智慧園區等細分領域穩步推進裝飾物聯網業務探索，培養了一批高素質、高效率的智能化管理團隊，為客戶提供智能化裝飾方案。入股深圳市敢為軟件技術有限公司，“奇π 裝飾物聯網云平臺”的發布，奠定了公司在裝飾物聯網領域的市場地位，將給建筑裝飾行業帶來革新的動力，推動億萬級行業的進化。

　　鋪設全國性營銷網絡，統籌規劃降低采購成本。深入探索事業部運營模式，設立遍布全國的九大區域管理中心，形成快速反應、高效協同、全方位服務的市場營銷網絡體系。完善供應商數據庫系統，實現成本數據軟件化，進一步壓縮采購成本，擴大規模和渠道優勢。

　　財務預測與估值:預計公司2017、2018 年EPS 分別為1.01 元、1.23 元。當前股價對應2017 年的PE 為28 倍，給予買入評級。

　　風險提示：(1)宏觀經濟周期性波動；(2)應收賬款回款風險；(3)公司快速成長引起的管理風險；(4)智能化業務推進不及預期。

責任編輯：紀瑋維