關注消費行業細分龍頭

­　　●南方日報記者郭家軒

­　　釀酒家電板塊漲逾1%

­　　25日A股止跌，滬深股指溫和回升。但在市場觀望情緒轉濃的背景下，兩市成交不增反減，總量降至3900億元以下。當日滬指以3123.89點小幅低開。早盤下探3117.45點的全天低點后，滬指開始震蕩回升，并在剩余交易時段中維持紅盤區域運行。

­　　截至收盤，滬指報3134.57點，較前一交易日漲5.04點，漲幅為0.16%。深成指報10165.22點，漲0.73%；創業板指報1818.87點，漲0.50%。前一交易日表現相對疲弱的中小板指數當日錄得0.74%％的漲幅，收盤報6594.21點。

­　　股指反彈的同時，滬深兩市逾1900只交易品種收漲，遠多于下跌數量。不計算ST個股，兩市40多只個股漲停。

­　　大多數行業板塊隨股指收漲，不過熱點不明顯。釀酒造酒、供水供氣、家電板塊漲幅超過1%。其中，白酒行業中的貴州茅臺差點再創新高，五糧液則創出歷史新高。

­　　前一交易日領跌的建筑工程板塊當日繼續出現在跌幅榜首位，不過幅度縮減至1%以下。石油燃氣、運輸物流、券商保險等板塊小幅收跌。雖然股指翻紅，滬深兩市成交總量跌破3900億元。

­　　分析認為，周二市場止跌企穩，主要有幾方面原因，一是連續下跌后，市場風險得到了釋放，指數具備了超跌反彈的條件，二是技術指標上也存在一定支撐。

­　　同時，隨著管理層對去杠桿給市場帶來的影響給予了關注，國內資金面也略有所回暖。央行周二再度出手凈投放400億，連續六日凈投放。體現在債券市場，10年國債收益率逼近3.5%之后，國債市場也出現反彈。

­　　萬聯證券首席投顧古振華認為，由于監管發力壓制流動性預期仍未有根本扭轉，中長期股指決定了市場承壓是趨勢性的，這將影響著市場調整節奏。

­　　股指短期不具備反轉條件

­　　盡管指數已暫時企穩止跌，但市場能否恢復元氣還需要時間檢驗。分析人士指出，隨著監管事件不斷深入，市場對其的預期將逐步由負面轉向積極，但就目前市場而言，遭遇打擊的市場人氣還需要一定時間修復，對于短期反彈，投資者應該保持理性與足夠的耐心，短期市場并不具備V形反轉的機會。

­　　從目前來看，一方面，A股市場短期風險是監管發力壓制流動性預期，特別是委外資金方向短期逆轉；另一方面，中長期金融去杠桿背后的利率上升壓力也不能忽視。

­　　體現在市場資金面上，一是當日市場縮量反彈，兩市成交總量跌破3900億元；二是融資客收縮戰線，兩融余額連跌五日。截至4月24日，A股融資融券余額為9174.26億元。

­　　“短期政策協調和對沖是關鍵?！敝行抛C券分析師秦培景指出，雖然“去杠桿、防風險”下的金融監管趨嚴是趨勢，但因為監管而產生新的市場風險也非政策制定者本意。金融去杠桿和監管趨嚴的“連帶損傷”，還需依賴有效的預期管理政策對沖。

­　　“當前政策指向明確，即嚴防加杠桿炒作和交叉性風險，減少資金在金融領域空轉套利，引導其進入實體經濟，因此，建議核心配置風格從周期轉向價值的同時，對價值板塊的配置本身也需要進一步細化?！鼻嘏嗑胺治?，例如，市場短期過于聚焦和擁擠于白馬龍頭，那么投資者不妨可以把眼光放長遠一些，關注消費細分行業龍頭與受益于利率上行主線的板塊。

­　　受益于消費升級，相比成長股、金融股、周期股，消費股作為震蕩市中業績確定性較強的板塊已持續受到市場關注。另外，哪些板塊可以從利率上行中受益？中信證券研報指出，一方面，保險板塊的資產端收入能夠受益于整體利率水平上行，且行業前期整體滯脹；另一方面，電力和公用事業、交通運輸中的高現金流子板塊也會受益于利率整體上行的環境。

­　　來源：南方日報