投入股市資金或僅占一成

­　　25日，國家人力資源和社會保障部一季度例行新聞發布會的消息稱，截至3月末，涉及7個省份的1370億元養老金已經到賬并開始投資。針對基本養老金入市的影響，分析認為，初期養老金入市規模預計有限，應著重關注其對市場的長期效應。

­　　●南方日報記者郭家軒

­　　一季度養老金結余突破4萬億元

­　　隨著人口老齡化壓力日漸增大，養老保險基金運行情況備受社會各界關注。數據顯示，2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元，各項基金保持收支總體平衡，累計結余超過6.5萬億元。人社部表示，2016年職工基本養老保險基金總收入達3.51萬億元，同比增長19.5%，總支出3.19萬億元，同比增長23.4%，累計結余3.86萬億元。2017年一季度，基金累計結余更是突破4萬億元。

­　　加快實施基金投資運營，提高基金保值增值能力，正是當前我國養老基金運營的重要工作之一。人社部介紹，截至3月末，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西等7個省份已與社?；鹄硎聲炗喠宋型顿Y合同，合同總金額3600億元。其中1370億元資金已經到賬并開始投資，其他資金將按合同約定分年、分批到位。

­　　從上述數據看，每個省份平均委托規模達500億元。業內人士表示，與社?；鹨约捌髽I年金相比，養老基金的收益水平長期處于低位，由于投資渠道受限，甚至無法實現基本的保值增值目標。通過拓寬養老基金的投資渠道，將養老基金委托給全國社?；鹄硎聲\作，養老基金入市能夠提升收益水平，實現保值增值。

­　　進入股市資金或在137億至164億元

­　　針對基本養老金入市的影響，業界普遍認為，初期養老金入市規模預計有限，應該著重關注其對市場的長期效應。在業內人士看來，由于涉及國計民生，基本養老金進入股市將更加強調穩健，因此不應將養老金入市片面理解成所有的養老金全部投入股市。

­　　根據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金投資股票（或股票型）產品的比例不得高于養老基金資產凈值的30%。機構預計，未來隨著首批基本養老金投資運營模式的成熟，養老金的歸集以及投資運營資金有望逐步到位。如果樂觀估計，按照50%的歸集率，30%股票投資的上限，預計可以在未來幾年內為A股帶來3000億元—6000億元的增量資金。

­　　不過，業界普遍認為養老金入市不會直接達到比例上限?！皡⒄丈绫；鹑胧斜壤?2%左右和險資入市比例14%左右的歷史數據，估計本次養老金入市的比例在12%左右，規模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大?！睆V發證券分析師陳杰指出。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新亦指出，養老基金入市初期，在股票投資比例應嚴控，可先期設定10%左右，或15%以內，需將流動性和安全性放在首位。

­　　如果按照10%—12%的比例測算，在首批開始投資的1370億元資金中，進入股市的資金在137億元至164億元。

­　　值得一提的是，隨著長期資金不斷流入股市，投資者結構可能會出現了明顯的變化，即個人投資者占比持續降低，機構投資者規模則大幅提升。從社?；?、年金以及險資在A股中的配置角度來看，基本養老金權益市場投資應該會以穩健為主要考慮，大市值、低估值、高股息率的藍籌將會是首選標的，建議投資者可以關注。

­　　來源：南方日報