需求增長有望帶來票價提升 航空龍頭股值得關注
17年1-2月累計，國航、南航、東航RPK同比增速分別為7.27%、12.89%和10.52%，均高于ASK同比增速；客座率分別為82.60%、83.08%和82.14%，同比分別提升2.20、3.42和2.34個百分點。
對此，浙江證券分析師認為，17年1月全行業客座率83.30%，處于歷史較高水平，需求增長有望帶來票價水平同比提升。
同時，機場時刻受限和飛機日利用率接近上限，保證供給增速處于較低水平。17年1-2月累計，國航、南航、東航ASK同比增速分別為4.50%、8.24%和7.40%，增速分別較去年同期下降8.86、2.52和10.39個百分點，主要由于機場時刻受限所致。同時，17年1月全行業飛機日利用小時數為9.60小時，接近10.2小時左右的上限，保證運力增速處于較低水平。
此外，油價和匯率預期趨穩，外圍因素壓制減弱。燃油成本是航空運輸業的主要成本，目前燃油成本約占三大航總成本的23%。17年以來，布倫特原油價格基本穩定在50-60美元/桶。油價上漲1美元/桶，三大航平均損失約為2.0-3.2億元。三大航負債率約為70%-80%，其中美元負債占總負債比重約為40%-50%。17年以來，美元兌人民幣匯率維持在6.8-7.0之間。人民幣貶值1%，三大航平均損失約為3.5-5.5億元。
浙江證券分析師表示，需求增長有望帶來票價同比提升，建議關注航線網絡利潤率高、北京新機場建成后首都機場市占率將進一步提升的中國國航，有望在民航領域國企改革中邁出實質性步伐的南方航空和東方航空，以及國內低成本航空龍頭春秋航空。
責任編輯：紀瑋維
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