馬寧：互聯網金融重塑中國信貸市場格局

　　2015年中國新經濟年會1月14日在北京舉行。年會邀請知名經濟學家、不同行業領軍企業家以及監管部門，碰撞求解新經濟之路，分享互聯網金融、創業創新等洶涌“聲浪”。

圖為高盛/高華證券副總經理、董事總經理馬寧在會上發言。記者 黃博陽 攝

　　1月14日，高盛/高華證券副總經理、董事總經理馬寧在由新華網和藍鯨傳媒聯合舉辦的2015中國新經濟年會上分享了《中國互聯網金融研究報告》（以下簡稱報告）。報告主要探討中國的互聯網金融發展現狀、對傳統金融機構的影響和沖擊，以及“BAT”三大互聯網巨頭的金融戰略。馬寧認為，中國的互聯網金融可能是在世界上發展速度最快，未來十年還將繼續壯大。銀行等傳統金融機構必須采取努力，以應對互聯網金融的沖擊。

　　馬寧在報告中預測，基于在線上支付跑贏銀行的成功經驗，互聯網企業將加快發展自己的消費信貸和中小企業銀行業務能力。預計到2024年，BAT三大巨頭和P2P公司的整體貸款規模將達到8萬億，占社會融資比重可能只有2%至3%。不過，BAT的金融業務將可能達到1800億利潤的規模，占整個銀行體系利潤的6%。

　　中國的互聯網金融為什么發展較快？在馬寧看來，其中一個重要原因是電子商務的迅猛發展。目前阿里巴巴淘寶和天貓等平臺的交易量占社會商品零售總額的比重超過10%，未來可能會超過20%。根據第三方機構的預測，中國電子商務占GDP的比重也將會有非常大的提升。

　　此外，中國監管層對于金融創新的寬容，為互聯網金融提供了良好的發展土壤。對此馬寧表示，我們一直呼吁中國從政策上鼓勵消費金融的發展。中國政府對互聯網金融的發展是非常支持的，一個重要例子是李克強總理前段時間去深圳前海微眾銀行參觀，政府為民營銀行發展提供更好的環境支持。這一點與美國相比很不同，美國的金融企業若想發展互聯網金融，必須遵守與銀行一樣的監管規則。

　　針對政策監管方面，馬寧指出，“互聯網金融的監管政策還是要早點出，因為現在各種各樣的P2P層出不窮，也有一些P2P跑路的情況。所以，從保護消費者的角度和P2P這個行業正規發展的角度看，政策越早出越好。從目前透露出監管框架的幾個原則來看，比如P2P不能搞資金池，不能做非法集資，一筆債權和一筆債務要對應等，都是非常好的國際化原則。”

　　與互聯網金融的快速崛起相比，現在傳統金融機構由于信貸額度存貸比受限等多種原因，實際上對于中小企業和老百姓的貸款服務有所欠缺。那么互聯網金融會不會在未來5-10年內把銀行比下去？

　　報告將互聯網公司和銀行的成功要素進行了對比。馬寧介紹，互聯網企業在四方面比銀行具備優勢，三方面呈現劣勢?；ヂ摼W企業的第一個優勢是線上線下交易的推進；第二個優勢是線上線下支付。支付是金融企業的核心，使得金融提供者能夠了解貨幣的流向、貨物的流向，這樣才能做判別金融風險。目前在醫院、餐館都能看到支付寶；第三個優勢是數據，包括實體、身份、行為、交易?；ヂ摼W公司擁有身份數據、行為數據和交易數據，而傳統金融企業對行為數據是欠缺的。第四個優勢是監管方面，中國政府對互聯網金融比較寬容。

　　互聯網企業的三個劣勢則是銀行的傳統優勢，分別是低廉的存款融資成本、雄厚的資本金，以及現場盡職調查。按照資本來講，互聯網金融企業遠沒有傳統金融企業那么大。而現場盡職調查包括個人接觸、行為、不良貸款處置。比如，一家餐館現金流的真實性只有到了線下支付場景后才能知道，這也就是為什么BAT三大巨頭都要推O2O。

　　馬寧認為，如果中國銀行業不能夠采取努力面對互聯網金融沖擊的話，當這些大的互聯網巨頭都滲透到線下、做完O2O，許多銀行的競爭地位會越來越尷尬，既無客戶實力，也無技術實力，從長期來看比較危險。

　　“希望傳統金融機構改善自己的數據分析能力、IT能力，給消費者和中小企業提供更多的服務。”馬寧說。

　　最后，有關BAT三巨頭的比較與競爭，報告從金融模式和未來發展走勢等方面進行了分析研究。馬寧認為，目前阿里巴巴在互聯網金融方面領先，擁有3億用戶的支付寶，是其采集數據的工具。公司擁有強大的電子商務生態系統、有能力處理大數據和進行風險管理，同時還擁有廣闊的金融平臺。

　　騰訊和阿里巴巴相比客戶數差不多，財富通也有3億用戶，但與阿里相比，其電子商務方面相對較弱，未來仍有待于將客人客戶基礎貨幣化。百度在金融方面相對簡單，現在有一些百度研發的理財平臺，但還比較小。支付業務則比阿里、騰訊要小一些。未來百度在金融行業有非常大的發展潛力，因為Google有11%的收入來自金融產品的搜索收入，目前百度在這塊還是非常少的，搜索潛力還沒有發展起來。此外，百度的O2O業務有待觀察。（記者 李苑）