美團點評合并傳聞背后：整合后估值達170億美元

　　就在今年十一國慶節的最后一天，資本市場又傳來新消息——美團和大眾點評即將合并，建“新美大”。目前雙方合并框架協議已經確定，并且進入到了征求股東批準階段。

　　按照傳聞說法，美團、大點現有股東將權益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構），比例大致為7：4。與滴滴快的、58趕集合并類似，雙方合并后將采取“雙CEO”制。

　　此外，合并后美團主要專注團購、酒店等領域，大眾點評的業務重點則是低頻、高客單價業務，如婚慶、會展等，不再參與高頻、低客單價領域的價格戰、補貼戰。

　　對于上述傳聞，美團與大眾點評官方均予以否認。不過，據接近美團和大眾點評的投資界人士透露，美團和大眾點評已在十一前達成協議，董事會層面已批準，還需要股東層面再批復。

　　“雙方的股東已收到了合并的協議，只是由于十一放假，這些股東一時半會聚不齊，暫時在股東層面還需要等待審批。”

　　上述人士稱，當前的爭議點是大眾點評以什么方式選擇與美團合并，有一種傳聞是1:2的方式，相對來說，7：4的方式可能會更加的合理，合并后新公司的估值也會達到170億美元。

　　這并非是美團和大眾點評第一次傳出要合并消息。事實上，此前，美團和大眾點評此前就曾醞釀過合并，只是大眾點評CEO張濤反對，張濤不愿意放棄夢想，更傾向點評獨立上市。

　　作為死對頭的美團與大眾點評為何會選擇此時合并？分析人士總結了2大理由：

　　1，資本寒冬來臨之際，O2O原有的燒錢模式難以繼續。投資人開始看重兩件事：1，燒錢能燒出極速增長；2，燒錢燒得有效率，能燒出一個穩得住的企業。

　　近期網上一直傳聞美團在籌集15到20億美元的融資，有傳聞稱，這筆錢基本已是落到美團袋中，只是流程還沒走完，還有傳聞稱，美團融資還遠沒close，很多大基金都拒絕了美團。

　　傳聞背后有一點明確，那就是美團估值下降，從最初150億美元連續下降到100億美元出頭。

　　另一方面，大眾點評正積極籌備登陸戰略新興板，且上市前準備完成新一輪巨額融資，資金規模達到50到60億人民幣。大眾點評的風險在于，戰略新興板何時開面臨不確定性。

　　一位投資行業人士指出，美團與大眾點評一直在資本領域暗戰，一旦合并，估值很快會接近200億美元，更重要的是，合并后的企業在市場上更占有領先地位，更容易獲得大筆融資。

　　2，合并能帶來明顯的邊界效應。百度正在O2O領域發力，在200億資金推動下，糯米成長很快，正在不斷分食美團和大眾點評的份額，一旦合并，新公司就能更全力應對百度的競爭。

　　此外，大眾點評的收入模式非常健康，一半來自廣告，一半來自其他方面，美團則來自廣告的收入很少，但團購領域的流量又比大眾點評高一倍。

　　分析人士指出，大眾點評利用了很多廣點通的技術，這一技術一旦推廣到美團，加之合并后新公司會比原來更有議價權，新公司在廣告領域收入就可達到原來的3倍。

　　“美團和大眾點評就能改變原來的團購領域只有份額，卻不斷補貼的尷尬現狀。”上述人士稱，這也能更好遏制百度在O2O領域的競爭，更好做大自身收入規模。

　　比如，外賣領域主要競爭的企業有3家，分別是餓了么、美團外賣、百度外賣，餓了么背后的重要股東是大眾點評，一旦餓了么和美團外賣合并，即可快速鎖定市場的領先位置。

　　這不僅使得餓了么和美團外賣燒錢力度大幅減少，還使得百度外賣的規模優勢相形見絀。

　　更重要的是，美團和大眾點評不再內耗，能更專注的擴張到其他業務領域，這類似滴滴和快的合并后，不斷擴張到快車、順風車、代駕等領域，讓新公司迎來更大發展空間和更高估值。

　　當然，最終美團和大眾點評能否合并完成，依然有待雙方股東層面的討價還價，及最后裁決。