廚電企業高歌猛進，亮眼的財報能挺多久?

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­　　4月底接近尾聲，廚電企業的年度財報陸續公布，顯示出普遍高于白電行業的快速增長。老板電器2016年歸母公司凈利增長45.32%，華帝股份增長58.45%，萬和電氣增長35.12%，而同期白電行業平均增長率為17.91%。這些廚電企業的增長率都超過了30%，進一步證實了廚電行業的高成長和高利潤。然而，今年房地產行業轉淡是否會讓廚電的高增長打折扣?廚電企業高增長態勢能持續嗎?

­　　廚電企業凈利高速增長

­　　雖然只是圍著廚房打轉轉的電器行業，但是廚電企業卻做出了一片天地。

­　　老板電器的2016年財報顯示，其營收同比增長27.56%，達到59.4億元。營收雖然和綜合白電比較起來并不多，然而歸母公司凈利潤為12.1億元，凈利潤率達20.4%，同比也增長了45.32%。萬和電氣財報顯示，2016年營收達到49.6億元，同比增長18.3%，歸母公司凈利潤增長35.12%。華帝股份業績快報顯示，2016年營收達到44億元，同比增長18.18%，營業利潤同比增長69.01%，歸母公司凈利潤增長58.45%。

­　　這樣的高成長并不僅僅出現在2016年。數據顯示，截至2016年年底，老板電器的凈利潤已連續8年實現40%以上的增長。而從近5年數據看，萬和電氣2012年至2016年營收的年復合增長率為12.97%，扣非后凈利潤的年復合增長率為18%，表現出優秀的持續盈利能力。

­　　在前不久的投資見面會上，老板電器董事長秘書王剛被與會的投資者們熱情追捧，因為老板電器7年來凈利潤持續穩定增長，高達20.4%。王剛這樣解釋老板電器高增長的原因：“我們比較簡單，整個成長邏輯也比較簡單?？偨Y下來，就是沒有其他想法，專心干好自己的事情。做的產品也很簡單，就是廚房領域的一些很傳統的家電產品，后面做了一些洗碗機之類的，但是占比不大?！?/p>

­　　相較于老板電器的穩健，萬和電氣在這兩年則經歷了新老交替、進取風格漸顯的過程。2015年年底，盧宇聰從父親盧礎其手中接過萬和電氣的執掌權，在2016年維持住了近幾年來萬和電氣的增長態勢，而且還顯示出擴張的意圖。在財報上，萬和電氣公布已發力布局大健康產業，進軍凈水領域。家電行業分析師認為，從目前看，萬和電氣有意進入擴張時代。

­　　奧維云網廚衛事業部總經理宋春峰向記者分析，在2014年，國家統計局曾統計我國家庭用戶廚電保有量，得出的數據是不到20%，這表明廚電行業未來增長空間較大。而且廚電行業還并未達到行業的頂峰，未來還有很大的增量。

­　　迎合消費升級和高端趨勢

­　　財報顯示，廚電企業快速增長的原因在于迎合眼下消費升級的潮流，走高端化路線。

­　　老板電器將自己業績增長放在第一位的因素是其高端品牌運營的成功。老板電器宣稱在廚電行業確立了顯著的品牌優勢，其援引中怡康零售檢測報告來說明：老板電器是國內廚電上市企業中唯一一個定位高端品牌的企業。

­　　萬和電氣則將自己業績增長的主要驅動力歸結為對當前消費升級潮流的把握。該公司認為，當下中產階級正在快速崛起，消費能力普遍較高，以年輕化、品牌化、品質化為特點的個性化消費漸成主流，這群消費者注重消費的品質、品牌，因此萬和電氣也在強化品牌形象、研發創新產品、打磨品質家電方面下工夫。

­　　“萬和電氣敏銳地把握了廚衛行業高端化和智能化的趨勢?！毙袠I觀察家梁振鵬如此評價萬和電氣去年這份不錯的成績單。

­　　記者注意到，在各大家電零售賣場中，廚電企業普遍對自己的門店形象設計非常重視。大部分品牌將自己的門店布置得寬敞、明亮、時尚，以高端櫥柜襯托出廚電產品的高端形象，第一眼就給消費者以高端奢華的感覺。

­　　根據中怡康報告顯示，2016年吸油煙機均價同比上漲8.01%、燃氣灶均價同比上漲5.93%。行業專家指出，伴隨生活水平的提高和消費觀念的更新，“消費升級”趨勢越來越明確，品質革命漸次展開。

­　　風險與機遇相互交替

­　　在各大代表性的廚電企業中，普遍存在利潤率較高的現象。比如2016年老板電器凈利潤率高達20.4%，萬和凈利潤率達到8.7%，華帝凈利潤率也有7.5%。行業少有價格戰，因此各類產品呈現穩中有升的價格水平。業內人士對此的評價是，廚電領域的競爭環境相對健康。宋春峰認為，現在廚電行業保持著合理理性的競爭狀態，沒出現價格戰、惡意詆毀等惡性競爭現象。

­　　然而，這種狀況能持續多久?據了解，在廚衛電器行業兩大分支中，熱水器行業的品牌集中度相對較高，市場的品牌集中度預計將進一步提升;而廚房電器行業的品牌集中度相對偏低，國內品牌在市場競爭中占據領導地位。

­　　老板電器認為，未來存在影響業績的三大風險：一是房地產市場波動風險;二是原材料漲價風險;三是市場競爭加劇風險。一些綜合家電企業加大廚電產品的投入，例如海爾、美的等，專業廚電企業也加快產品創新，爭食高端市場。

­　　跨界和多元化趨勢在廚電行業也顯現出來。例如方太涉足燃氣熱水器，表現出不錯的發展勢頭;主營熱水器的萬和電氣發力凈水領域;帥康燃氣熱水器被做太陽能熱水器的日出東方收購，等等。

­　　宋春峰表示，短期看，廚電行業競爭將更加激烈，品牌進一步集中;長期看，我國城鎮化進程加快和廚電產品較低的保有量，將給廚電市場廣闊的發展空間。