去哪兒網財報解讀：機票酒店業務雙下滑

　　近日，去哪兒網(NASDAQ：QUNR)公布了截至2016年3月31日的2016年第一季度未經審計財務報告。

　　數據顯示，去哪兒網2016年第一季度總營收為9.931億元人民幣，同比增長48.0%。

　　歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為10.765億元人民幣(1.669億美元)，去年同期歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為7.012億元人民幣，上季度歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為50.910億元人民幣。

從本季度財報數據來看，有幾個方面值得關注：

一、第一季度總營收1.54億美元

　　去哪兒第一季度總營收為9.931億元人民幣(1.540億美元)，同比增長48.0%，2015年第四季度總營收為12.940億元人民幣(1.998億美元)。

　　2016年第一季度無線收入為7.525億元人民幣(1.167億美元)，同比增長88.8%，占總營收的75.8%。

二、凈虧損同比擴大，環比縮小

　　2016年第一季度歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為10.765億元人民幣(1.669億美元)，去年同期歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為7.012億元人民幣，上季度歸屬于去哪兒網股東的凈虧損為50.910億元人民幣。

三、機票相關收入環比下降12.3%

　　2016年第一季度的機票以及機票相關收入為5.582億元人民幣(8，660萬美元)，同比增長22.1%，環比下降12.3%。

　　機票以及機票相關收入的同比增長主要得益于單機票收入的增長以及總機票量的增長。機票以及機票相關收入環比下降主要源于總機票量的下降。

　　此前航企聯盟封殺去哪兒，雖然國航、東航近來態度稍稍緩和，但不能否認的是去哪兒的機票收入已經受到極大影響。

　　去哪兒CFO朱小路稱“機票業務受到沖擊，一些收入流向了其他平臺如攜程和航空公司直銷渠道”。

四、雪上加霜：酒店業務收入環比下降44%

　　住宿預訂收入為2.997億元人民幣(4650萬美元)，相比之下，2015年第四季度的住宿預訂收入為5.351億元人民幣(8，260萬美元)。

　　扣除按營業額計算收入的包房項目收入，住宿預訂收入為2.931億元人民幣(4，550萬美元)。

　　去哪兒網對住宿預訂收入環比下降的解釋是包房業務規模收縮。

五、銷售及市場推廣費用占比大

　　第一季度產品研發費用為8.122億元人民幣(1.260億美元)，同比增長182.9%；渠道費用為1.722億元人民幣(2，670萬美元)，同比增長38.5%；企業管理費用為1.814億元人民幣(2，810萬美元)，同比增長37.4%。

　　相比之下，第一季度銷售及市場推廣費用為6.209億元人民幣(9，630萬美元)，同比增長89.4%。該增長主要源于采用新的股票激勵計劃和員工換股方案帶來的股權支出的顯著增長，以及線下渠道拓展新移動用戶的支出迅速增長，其次是銷售及市場團隊擴大而導致的薪資和福利費用的增長。